精密鋼管廠維持窄幅振蕩走勢。展望后市，我們認(rèn)為，海運(yùn)費(fèi)走高、港口庫存下滑將對(duì)精密鋼管廠形成堅(jiān)實(shí)支撐，盡管其急跌慢漲特點(diǎn)短期難以改變，但底部有望進(jìn)一步夯實(shí)。今年的宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件多次給金融市場帶來擾動(dòng)。自美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期以來，美元從88攀升至94—96附近，高漲幅達(dá)9.91%。與此對(duì)應(yīng)的是中美貿(mào)易爭端的爆發(fā)，新興市場貨幣出現(xiàn)不同程度的貶值。而近期的土耳其事件也造成國內(nèi)商品市場大幅波動(dòng)，有色金屬品種首當(dāng)其沖。黑色系商品唯有鐵礦石受挫最深，這與資金的慣性空頭配置有關(guān)。基于短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息即將開啟、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)以及各類地緣政治危機(jī)，鐵礦石上方壓力重重。全國45個(gè)港口精密管廠庫存量報(bào)15149萬噸，周環(huán)比下滑141萬噸，創(chuàng)7個(gè)月以來新低;日均疏港量272.62萬噸，8月以來一直維持在270以上的水準(zhǔn)。港口庫存的去化表明鋼廠提貨節(jié)奏穩(wěn)健，且以塊礦、巴西礦、高品礦的受青睞程度最為突出。
從鋼廠庫存來看，截至8月17日，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦總庫存為1951.3萬噸，周度環(huán)比上漲65.19萬噸;進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗為64.2萬噸，庫存消費(fèi)比為30.39天，環(huán)比下滑逾3天的存量。目前鋼廠進(jìn)口礦庫存水平穩(wěn)健運(yùn)行，日耗略高于平均水準(zhǔn)。庫存消費(fèi)比浮動(dòng)在27—33區(qū)間，說明大部分鋼廠普遍認(rèn)為1個(gè)月左右的原料庫存既能靈活控制成本，又不至于影響正常生產(chǎn)。從鋼鐵生產(chǎn)來看，超高利潤刺激鋼廠高爐滿負(fù)荷生產(chǎn)，但是今年的環(huán)保限產(chǎn)從嚴(yán)，范圍由原本的京津冀擴(kuò)展到了長三角地區(qū)和汾渭平原。因此，鋼廠一方面不斷提升鐵礦石的入爐品位，尋求更優(yōu)質(zhì)的低鋁資源;另一方面在高爐加入廢鋼以此增產(chǎn)。但是鐵水的成本優(yōu)勢依然較明顯，尤其是在整體廢鋼價(jià)格也大幅攀升的前提下。新數(shù)據(jù)顯示，上海6—8mm的廢鋼價(jià)格報(bào)2220元/噸，張家港同樣規(guī)格的廢鋼報(bào)2420元/噸;相比之下，鐵水成本僅2082元/噸，有近200元的成本差異。這也保證了鐵礦石需求的相對(duì)平穩(wěn)。 |
